股指：
昨日，A股市场小幅上涨，Wind全A上涨0.61%，成交额1.33万亿元。中证1000指数上涨0.53%，中证500指数上涨0.5%，沪深300指数上涨0.62%，上证50指数上涨0.07%。电子、电力设备、医药生物、通信等板块领涨，板块轮动继续。美联储主席此前接受国会质询，表示将依据6至7月数据决定降息路径，同时点阵图也显示美联储内部对于降息意见分歧加大，这都使得市场开始提前计价降息，纳斯达克逼近历史高位。A股同样受到提振，连续两日上涨，但A股估值目前处于历史均值以上水平，很难连续大幅冲高。此外，稳定币概念近期火爆，稳定币对于跨境交易结算具有较高的便利性，同时也可用作新型储备货币，对于一个国家的金融市场高水平对外开放意义非凡。在A股市场缺乏热点题材的当下，确实可以作为资金重点流入的对象。但是，稳定币作为交易媒介取代美元的道路仍较为遥远，市场不宜过分追高。国内基本面上，6月制造业PMI录得49.7，环比上涨，但仍处于收缩区间；5月PPI同比-3.3%，较4月环比下滑；新增人民币贷款6200亿元人民币，比上年同期少增3300亿元。化债背景下信用收缩、需求不足仍是当前主要矛盾，指数很难突破中枢大幅上涨。另一方面，2025年上半年企业盈利情况较2024年有明显改善，在配置型资金托底的背景下，A股指数短期同样不会出现大幅下跌的走势。预期未来指数仍以震荡为主。
国债：
国债期货收盘，30年期主力合约跌0.02%，5年期主力合约涨0.01%，2年期主力合约涨0.01%，10年期主力合约基本持稳。中国央行开展572亿元7天期逆回购操作，利率持稳于1.4%。公开市场有5093亿元逆回购到期，净回笼4521亿元。银行间市场方面，DR001加权利率下行5bp至1.32%，DR007加权利率下行4bp至1.47%。央行公布6月各项工具流动性投放情况，合计净投放6560亿元，显示当月未在公开市场进行国债买卖。进入7月资金如期边际转松，但6月PMI数据反映经济韧性较强，货币政策强调灵活调整，短期债市震荡格局延续。
贵金属：
隔夜伦敦现货黄金震荡走弱，下跌0.94%至3326.15美元/盎司；伦敦现货白银则震荡走高，上涨0.8%至36.846美元/盎司；金银比降至90.3附近运行。美国6月非农就业人口增加 14.7万人，预期 10.6万人，4月和5月非农就业人数合计上修1.6万人；失业率 4.1%，低于预期 4.3%和前值 4.2%。美国就业增长连续第四个月超出预期，失业率进一步下降，这可能进一步降低了美联储于7月提前降息的可能性。美国6月ISM非制造业指数50.8，略高于预期的50.6和5月前值49.9。美国总统特朗普力推的大漂亮”法案，大规模减税与支出法案再次以微弱优势在众议院的表决中得到通过。地缘风险方面，哈以冲突有望缓解，但伊以冲突后的谈判暂未取得进展，市场担忧伊以冲突重启。近期黄金的长期的高位震荡走到了关键节点，结合当前的宏观环境，黄金短线不能排除大幅下跌的可能性，宜谨慎。若金价出现快速下行走势，则白银亦可能跟随性走弱，但白银受益于金银比回归的认识，可能会产生较好的低吸机会。
