造车新势力“变天”：理想被“平替”掉队

进入7月，2025年上半年已过，各家车企陆续公布6月及上半年的销量数据，中国造车新势力的“销量排位赛”也上演了戏剧性转折。

被视为“性价比追随者”的零跑汽车（09863）以22.17万辆的累计交付量、同比增长155.7%的爆发式增长，超越鸿蒙智行的20.62万辆与理想汽车（02015/LI）的20.38万辆，首登半年销量榜销冠宝座。

刚过去的6月，零跑仍然以4.8万辆的交付量位列造车新势力的第一，其次是问界的4.5万辆和理想汽车（02015）的3.6万辆。

零跑低价“领跑”

这一结果略超行业预期。毕竟在2024年上半年，零跑与理想的销量差距还高达10万辆；而作为“理想平替”，零跑借助强自研和供应链成本管控，在2025年上半年一路狂飙。

零跑的突围源于“技术普惠”战略，2024年下半年起，凭借C11、C16等主力车型“降价增配”攻占主流市场，不仅在2024年第四季度实现单季度盈利0.8亿元，成为继理想后第二家盈利的造车新势力，更在2025年持续放量。

2025年第一周，零跑销量仍在第6名；直到第19周后，开始与理想交替坐庄。无怪乎在2024年财报电话会上，零跑汽车董事长朱江明将2025年销量目标从50万辆提升到50万-60万辆。目前，若以50万辆年销量目标计算，零跑的目标完成率已达44%。

2025年6月，零跑“居安思危”，在6月18日宣布累计交付量突破80万辆的同时，零跑2026款C16同步上市；6月29日，全新B01启动预售。

除此之外，零跑在海外的表现也颇为亮眼。2024年，零跑在全球车企销量排名第11位。据乘联会数据，零跑的海外市场成其业绩新引擎，2025年1-5月累计出口1.72万辆，居造车新势力之首。

“蔚小理”洗牌

反观曾经的领跑者理想汽车，其2025上半年交付量同比增速降至7.8%；第二季度交付11.1万辆；6月单月销量同比下滑24%至3.63万辆。理想汽车也成为当前业内唯一公开调降年度及季度销售目标的车企。

理想失速的根源在于三重挑战。

其一，纯电车型布局滞后，增程主力L系列面临问界M7焕新版的分流压力；其二，新旧产品切换期消费者持币观望，其纯电SUV i8于7月底上市，i6于9月上市；其三，6月销售组织架构调整为“智能汽车群组”，短期内影响订单转化。

为应对压力，理想已将全年销量目标从70万辆下调至64万辆，其中增程L系列目标缩减至52万辆，纯电车型需承担12万辆的翻倍目标。目前，理想的年销量目标完成率仅为31.8%。理想也是业内“一让四降”的新势力。

相比之下，小鹏汽车（09868/XPEV）成为最大“逆袭者”。2025上半年，小鹏累计交付19.72万辆，同比增长279%，不仅超过去年全年销量，更以51.9%的年销量目标完成率（目标38万辆），位列造车新势力2025年销量目标完成率第一。6月，小鹏实现交付3.46万辆，连续8个月月销量超过3万辆。

小鹏的关键驱动力来自其双线突破。2024年8月上市的MONA M03主攻下沉市场，11月推出的P7+巩固中高端市场，将小鹏带出了2024年的销量困境。

2025上半年，小鹏通过小鹏G6和MONA M03的热销维持势头；下半年，搭载自研图灵芯片的G7将成为新增长点，但需直面小米YU7的定价压制。

而蔚来（09866/NIO）的多品牌战略初见成效。

6月，蔚来+乐道+萤火虫三品牌合计交付2.49万辆，其中乐道6400辆、萤火虫3932辆均创年内新高。

蔚来上半年完成11.42万辆的销售总量，同比增长30.6%，但仅完成年销量目标的26%。蔚来董事长李斌将筹码押注于下半年，随着全新ES8交付、乐道L90上市叠加产能爬坡，目标第四季度冲刺月销5万辆和实现盈利。

造车新势力的最大“白马”无疑是小米集团（01810），其6月销量和上半年销量已经超过蔚来。小米汽车在6月完成交付量超2.5万辆，上半年累计交付量超15万辆，全年销量目标35万辆已完成43%。

而自从小米SU7取得成功，“继任者”小米YU7更是不负众望，以“现象级订单”震撼了整个行业。6月26日发布的SUV车型YU7，开售3分钟订单破20万，18小时锁单量达24万台。

当下，困扰小米的唯有产能瓶颈。YU7标准版交付周期长达58-61周，而小米一期工厂年产能仅15万辆，二期工厂7月投产后才新增15万辆产能。同时，竞品正趁机“截胡”——智己、蔚来、极氪（ZK）等品牌推出“报销小米定金”政策，争夺YU7的外溢客户。

但小米创始人雷军表现得足够大度。他甚至向等不及小米YU7交付的用户最新推荐了小鹏G7等车型。

头部分化与腰尾部混战

在造车新势力头部中，鸿蒙智行（含问界、智界等四界）上半年累计交付20.62万辆；6月实现销量5.27万辆，为造车新势力第一，同比增长14.3%。

但鸿蒙智行体系内结构失衡隐忧凸显。问界单一品牌交付量占总销量比超80%，其中40万元以上的M9和M8两款车型贡献近八成销量。

据汽车之家数据，问界M9上半年以6.4万辆的成绩，取得国产车35万-50万元价格区间的销量第一，让传统豪车品牌BBA倍感压力。华为常务董事余承东的“BBA一把给他干掉”，在未来或不再是无稽之谈。

但同时，余承东提出的百万辆年销量目标目前仅完成20.6%，下半年20万元级的尚界车型被寄予走量厚望。智界R7在小米YU7正式发售后，率先推出降价促销，显示出其紧迫的生存压力。

而随着工信部5月发文整治新能源车的“内卷式价格战”，目前行业竞争逻辑正从低价冲量转向技术突围。

零跑需验证“低价路线能否持续盈利”；理想押注纯电车型i8/i6对抗问界；小鹏欲以高算力所谓L3级算力芯片构建智驾壁垒；小米亟需打通产能命脉。

腰部阵营的洗牌更为残酷。广汽埃安上半年累计交付量同比下滑14.2%至15.23万辆；深蓝汽车上半年累计销量14.3万辆，同比增长71%。

尾部的极氪、阿维塔、岚图2025上半年累计销量分别为9.1万、5.91万和5.61万辆，年销量目标完成率均不足三成。