财联社6月27日讯（编辑 潇湘）目前，美联储对2026年底利率水平的预测，与金融市场预期更激进的降息力度之间存在明显差距，这在一定程度上是因为投资者预期美联储主席鲍威尔将于明年被一位更为鸽派的“接班人”所取代。
不过，不少华尔街人士近来也警告称，人们不应贸然假设美联储领导层的更迭，必然会带来与市场和美国总统特朗普预期相符的激进货币政策宽松程度。
事实上，许多业内人士目前或许都已留意到了美联储6月利率点阵图与市场定价间的差异：
在上周美联储发布利率点阵图中，美联储决策者预计到2026年12月仅将实施三次25个基点的降息。这比近来的市场定价——联邦基金期货暗示的约125个基点的宽松幅度，少了整整两次。
其中，美联储6月点阵图中预计的上述三次降息——有两次将在2025年实施，剩下的一次降息则将在明年落地。而市场定价则预计美联储不仅年内将降息两次，明年还将进一步大幅降息三次，尤其是在美联储主席鲍威尔明年五月的任期结束后。
周一，追踪一项关键隔夜利率指标——有担保隔夜融资利率(SOFR)的期货交易员，已将2026年12月到期的期货合约的隐含收益率推低至了比2025年12月到期合约低65个基点的水平，这是该利差有史以来最大负值。
尽管上述利率预期的差异源于多个因素——包括美联储官员和市场参与者对特朗普关税对经济和通胀影响的不同展望等，但毫无疑问，投资者对下任美联储主席将更加偏向宽松的猜测，也是其中关键的一部分。
“鲍威尔的任期将于5月结束，他可能会被一位对政府非常友好的继任者所取代，我认为这可能是一个比许多投资者认为的更重要的因素，”Cresset Capital首席投资官Jack Ablin就表示。
本周三，一度曾有媒体援引知情人士的话报道称，特朗普曾考虑在9月或10月之前就选定并宣布鲍威尔的接替者。对“影子主席”可能对美联储决策施加影响和美联储独立性不保的担忧，在隔夜也拖累美元指数进一步下探至了三年低位。
不过，白宫官员周四已表示，关于提名下一任美联储主席的决定并不“迫在眉睫”，特朗普有权随时改变主意，且有许多优秀人选可供挑选。
特朗普想要的激进降息未必能实现？
根据在线预测市场Polymarket的数据，目前接替鲍威尔的主要候选人包括了现任美联储理事沃勒、前美联储理事凯文·沃什、白宫经济顾问凯文·哈西特、现任财政部长贝森特以及经济学家朱迪·谢尔顿。谢尔顿之前曾被特朗普提名为美联储理事人选，但在拜登政府期间其提名被撤回。
另一个预测网站Kalshi则将沃勒列为了获得提名机会最大的人选，紧随其后的是沃什。沃勒最近已表示，他认为关税带来的通胀风险很小，美联储应在7月的下次会议上尽快降息。
不过，尽管有关美联储“影子主席”的讨论近来已沸沸扬扬，对“后鲍威尔时代”美联储急速转鸽的担忧也甚嚣尘上，但不少华尔街人士目前也警告称，美联储主席只是央行货币政策会议上12位有投票权的成员之一。该角色的部分职责是与一大群政策制定者建立共识，因此过度依赖下任主席锁定降息的能力是有风险的……
Siebert Financial首席投资官Mark Malek就表示，“显然，美联储主席对联邦公开市场委员会(FOMC)的行动有很大影响力，但主席不等于委员会。主席总是会努力寻求共识。”
FHN金融公司首席经济学家Chris Low也指出，从数学角度来看，FOMC的12名具有投票权的成员中，只有两人最近转向了可能很快降息的立场。“如果没有其他人的支持，主席能做的事情不多。虽然主席的影响力很大，但影响力的程度在一定程度上取决于他们促成共识的能力，”
Low表示，曾被视为特朗普最有可能提名的美联储主席候选人——前美联储理事凯文·沃什，自称是“一个直言不讳、非常强硬的人”，但这种处事态度在FOMC不一定有效。“我认为这(做好美联储主席)需要一些技巧。需要说服人们，因为主席不会独自制定政策。”
此外，下一任美联储主席也不一定会愿意冒着损害央行独立性的风险，在上任后彻底倒向特朗普。
“美联储最重要的特质是其中立性，”自由资本市场公司全球首席策略师Jay Woods表示，“要让下一任美联储主席获得提名，确实需要讨好总统以获得提名。但你仍然需要让房间里的每个人都支持一个共同的叙事。”
这些分析师表示，没有数据支持的美联储降息路径，本质上将会损害下一任美联储主席的形象。
Annex Wealth Management首席经济学家Brian Jacobsen表示，“无论谁被任命，都可能笼罩在其任期内特朗普总统在幕后操纵的阴影下。但我并不太担心我们会回到像尼克松时期那样——再现美联储主席受总统操控的岁月。”
