6月16日晚间，轴承龙头企业五洲新春（维权）披露《2025年度向特定对象发行 A 股股票预案》，拟募资不超过10 亿元，用于 “具身智能机器人和汽车智驾核心零部件研发与产业化项目”，同时补充部分流动资金。消息一出，引发市场广泛关注，股价也随之出现波动。此次定增究竟是公司迈向新赛道的重要契机，还是跟风？
五洲新春的主营业务长年围绕精密制造展开，产品覆盖轴承、热管理系统零部件以及汽车安全系统部件。近年来，公司逐步向新能源汽车、风电、人形机器人等新兴产业转型，丝杠产品成为其拓展重点。
公告显示，五洲新春此次定增拟面向不超过 35 名特定投资者发行，发行价格不低于定价基准日前 20 个交易日均价的 80%。五洲新春“具身智能机器人和汽车智驾核心零部件研发与产业化项目”预计将在三年内完成建设，届时将形成年产98万套行星滚柱丝杠和210万套微型滚珠丝杠的生产能力。这不仅将进一步提升公司的市场竞争力，也为未来的增长奠定了坚实的基础。
在发布定增预案的第一个交易日6 月 17 日，五洲新春股价下跌 5.92%，收于 32.92 元 / 股，总市值降至 120.60 亿元。市场的这一反应表明，投资者对于公司此次定增方案“用脚投票”。
五洲新春的股价走势反映了市场预期。2024年12月——2025年2月，公司因机器人概念股价暴涨近2倍，但丝杠业务实际贡献不足营收0.3%。公司2024年全年丝杠产品收入仅680万元（含汽车类），占2023年营收的0.22%，且主要为二级供应商角色。今年2月，五洲新春还因丝杠业务信披不完整被上交所通报。
近些年，五洲新春一直在募资的路上，2019年通过定增募资4.6亿元，2020年发行可转债募资3.3亿元，2023年定增募资5.4亿元。
结语：在“国产替代”的大旗下，企业既要抓住产业升级机遇，更需警惕概念泡沫反噬。当资本市场为“具身智能”的故事支付百亿估值时，真正的考验才刚刚开始：是成为舍弗勒式的隐形冠军，还是沦为资本游戏的牺牲品？答案将写在未来三年的订单簿与财报里。
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